白虎 色情 中银证券：赐与阳光电源增抓评级
中银国际证券股份有限公司许稳固,武佳雄近期对阳光电源（300274）进行商酌并发布了商酌讲演《逆变器业务正经增长，储能系统盈利才气亮眼》，本讲演对阳光电源给出增抓评级，现时股价为71.48元。
阳光电源
公司发布2024年半年报，2024H1事迹同比增长13.89%。公司逆变器业务正经发展，储能板块盈利才气普及显耀。保管增抓评级。
撑抓评级的重点
2024年上半年公司事迹同比增长13.89%：公司发布2024年半年报，2024H1竣事收入310.20亿元，同比增长8.38%；竣事归母净利润49.59亿元，同比增长13.89%；竣事扣非净利润48.82亿元，同比增长14.03%把柄事迹诡计，2024Q2公司竣事归母净利润28.63亿元，同比增长0.57%环比增长36.56%。
盈利才气大幅普及，高公约欠债反馈需求繁荣：2024H1公司概述毛利率同比普及3.00个百分点至32.42%，概述净利率同比普及0.86个百分点至16.27%，咱们以为盈利才气的普及一方面来自于储能电芯资本的快速下行，另一方面，公司凭借居品迭代、范畴上风带来资本裁减。此外，死心2024年二季度末，公司公约欠债金额达到90.42亿元，比拟2023年底增长37.73%，诱骗后续排产出货抓续向好。
光伏逆变器塌实发展，储能毛利率大幅改善：受益于光伏行业抓续增长公司光伏逆变器呈普及态势。2024上半年，公司光伏逆变器等电力电子颐养缔造竣事营业收入130.93亿元，同比增长12.63%，板块毛利率同比略增1.70个百分点至37.62%。公司握住加强研发革命才气、丰富居品品类、开拓巨匠市集，板块收入与盈利才气均呈现出正经增长态势。储能业务弘扬亮眼，2024H1公司储能系统竣事营业收入78.16亿元，同比下落8.30%。受益于电芯资本的快速下行，板块盈利普及，毛利率同比普及12.61个百分点增至40.08%。
新动力投资开拓业务稳步上升，盈利才气有所增强：2024H1，公司新动力投资开拓系统竣事营业收入89.55亿元，同比上升18.45%，毛利率高涨5.38个百分点增至16.88%。
估值
在现时股本下，承接公司半年报收入与盈利才气向好的情况，咱们将公司2024-2026年瞻望每股收益诊疗至5.28/5.88/6.74元(原2024-2026年摊薄瞻望为5.01/5.84/6.74元)，对应市盈率13.5/12.1/10.6倍；保管增抓评级。
评级濒临的主要风险
国外生意壁垒风险；光伏策略不达预期；价钱竞争超预期；储能行业需求不达预期；原材料加价超预期。
数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，中金公司（601995）石玉琦商酌员团队对该股商酌较为久了，近三年瞻望准确度均值为78.44%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利116.51亿，把柄现价换算的瞻望PE为12.71。
最新盈利瞻望明细如下：
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级23家，增抓评级7家；夙昔90天内机构缠绵均价为100.75。
以上试验为据公开信息整理白虎 色情，由智能算法生成，不组成投资提倡。