杨超越 ai换脸 民生证券：赐与TCL科技买入评级
民生证券股份有限公司方竞,李少青近期对TCL科技（000100）进行接头并发布了接头呈文《2024年半年报点评：露馅业务盈利大幅擢升，光伏业务静待开垦》，本呈文对TCL科技给出买入评级，面前股价为3.94元。
TCL科技
事件：TCL科技8月26日晚发布2024年半年报，2024年上半年TCL科技结束交易收入802.24亿元，归母净利润9.95亿元，同比增长192.28%。对应2Q24，公司结束交易收入403.57亿元(YoY-11.74%，QOQ+1.03%)，归母净利润7.55亿元(YOY-15.09%，QoQ+214.72%)。
半导体露馅业务盈利大幅擢升，拟收购LG广州产线增强行业竞争力。2024
年上半年，公司半导体露馅业求结束交易收入498.77亿元，同比增长40.39%，净利润26.96亿元，同比改善61.45亿元，其中2Q24结束盈利21.57亿元，环比增长300.19%，主要由于公司解析领域和后果效益上风，捏续优化业务和居品结构，同期主要居品价钱高潮带来功绩大幅改善。1)大尺寸领域：公司捏续解析G8.5和G11制造后果和制程上风，24H1公司电视面板业务平均尺寸较旧年同期增长1.2寸，捏续保捏在大尺寸领域份额上风。2)中尺寸领域：公司加速与IT及车载等新业务客户的深度协作，t9产线按磋磨进行居品开垦和品牌客户导入，IGZO氧化物居品结束量产出货，6代LTPS产线加速居品结构升级，居品组合愈加丰富。3)小尺寸领域：24H1公司LTPS手机面板出货量全国第二，柔性OLED手机面板出货量达到3900万片，同比增长180%，市占率擢升至全国第三，折叠屏出货量全国第四。此外，公司参与LG中国70%股权和LG广州100%股权竞买报价，并被笃定为本次股权竞买的优先竞买方，如达成最终往复公约，TCL华星将进一步丰富半导体露馅产线技巧，行业诱骗度亦将进一步提高。
TCL中环（002129）功绩承压，静待行业回暖。2024年上半年，TCL中环结束交易收入162.13亿元，同比下跌53.54%，净利润-31.76亿元。2024年上半年，全国光伏终局装机保捏稳步上升趋势，但光伏产业链各制造状貌产能快速开释，供需进一步失衡，短期竞争博弈加重，至24Q2，主产业链万般子价钱与资本倒挂，净利润耗损，6月底参加现款资本耗损阶段，行业参加周期底部。TCL中环坚捏技巧编削，安稳G12及N型光伏材料技巧逾越上风，捏续鼓励降本增效，增强相对竞争力。公司以技巧编削和精益制造打造相对竞争上风，捏续鼓励硅料使用率、开炉资本、单元公斤出片数等研究改善，推动行业N型、大尺寸转型趋势。24H1公司光伏单晶产能擢升至190GW，光伏材料居品出货约62GW，同比增长18.3%，硅片空洞市占率23.5%，居于行业第一；N型外售市占率42%，较2023年擢升6个百分点。
投资提出：瞻望公司24/25/26年归母净利润分辨为30.73/67.36/103.2亿元，对应现价PE分辨为24/11/7倍，PB分辨为1.4/1.2/1.1倍，研究公司手脚全国露馅龙头的行业言语权和光伏业务的逾越性，看护“推选”评级。
风险领导：卑劣需求波动；行业竞争加重；新产线配置程度不足预期；钞票减值风险；子公司重组决议落地不足预期的风险。
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数据中心字据近三年发布的研报数据打算，中信证券程子盈接头员团队对该股接头较为潜入，近三年预测准确度均值为75.81%，其预测2024年度包摄净利润为盈利33.14亿，字据现价换算的预测PE为21.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级1家；往常90天内机构目标均价为5.42。
以上实践为据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。
